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家润多研究报告:国金证券-家润多-002277-内生增长强劲,奥特莱斯为长期发展提供动力-100509

股票名称: 家润多 股票代码: 002277分享时间:2010-05-11 08:12:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张斌
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 137 KB 分享者: lim****984 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资逻辑
        主力门店的内生性增长动力强劲:公司长沙市内主力百货门店友谊AB  馆、阿波罗商业广场于2010  年进入成长期,预计2010  年收入增长分别在40%和25%以上;成熟门店东塘友谊商城和长沙春天百货的营业面积仍有扩张空间,可带来一定外延增长;家润多朝阳店和郴州中皇城店相继进入盈利期,预计全年收入增速均可超过50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        两大奥特莱斯项目为公司长期发展提供动力:天津滨海奥特莱斯项目计划总投资9.5  亿元,我们保守估计公寓住宅2  年内可产生销售收入约6.16  亿元,覆盖整体项目投资的65%,剩余部分可由奥特莱斯项目的土地及建筑价值覆盖,投资风险可控;大托镇奥特莱斯项目的盈利前景光明,我们预计项目年均运营成本约3000  万元,按照10%毛利率计算的销售收入为3  亿元,2012  年实现盈利的概率较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        地方拟上市银行股权的增值空间较大:公司持有拟上市长沙银行7.45%股权,每股初始投资成本仅0.86  元,未来增值空间较大。
        

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