主要观点    
        今年开年以来的异常天气给农业生产造成极大困难，4月份蔬果价格该降未降，加之猪肉收储提升猪肉价格的效应逐渐显现，食品价格上涨的压力将在第二季度维持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计4月份CPI食品部分同比涨幅3.9%~5.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    国内生产资料价格在4月份呈现倒V型的变化。一方面是由于部分原材料供应放量，另一方面是由于投资增速放缓带来的需求减少。国际大宗原材料价格仍保持逐步上涨的趋势，虽然幅度不大，但是09年的低基数效应将可能造成4月份PPI出现比3月份更大同比增幅。    
        货币政策以流动性和整体价格水平的管理为目标。逐渐细化的房地产调控政策、收紧的银行流动头寸显示出政府调控的决心。是否加息，将会在综合考量前一阶段政策结果以及第二季度整体价格水平动态变化后，再做决定。    
        食品价格助推CPI走高  
        在CPI的构成中，食品权重约为33.06%，非食品权重约为66.94%。虽然非食品占比较高，但由于非食品价格波动相对食品价格波动要小的多，食品价格成为决定CPI走势的重要因素。此论断从食品价格月环比变动与CPI环比变动几乎完全同步这一点上也可以得到验证。    
        从历史数据来看，食品价格呈现明显的季节特征，在每年4、5、6、7三个月份环比几乎都呈下降趋势，而在8、9月份出现明显的环比价格上涨。这与天气及人们的饮食习惯有较大关系。随着天气由凉转暖，新鲜蔬果上市量增大，价格季节性下跌；至8、9月，气温升高使得对蔬菜、水果需求量增大，同时多发的高温多雨天气使得蔬菜生长、采摘、储运受阻，加之夏收结束市场供应量减少，导致价格上升。  
          而今年4月份天气异常，低温天气持续较长时间，给农业生产（尤其是粮食、蔬果的种植和生长）造成极大困难，也使市场供应量减少，蔬果价格没有如期下降。4月末，蔬菜价格较月初上涨约2%，水果价格较月初上涨约3%，粮食价格较月初上涨约1%。  虽然目前粮食价格较为平稳，蔬果价格在5、6月天气转暖后又下降可能，但是2010年前4个月的异常天气造成的粮食减产可能会在6月夏收时体现出来，从而引发的粮价上涨的预期或将延续至下半年。