央行再度提高准备金率0.5%的消息令大盘向下跳空49  点开盘，瞬间下探2809  点迅速回升，前市摸高当日高点2862  点，后市震荡整理，终盘收于2835  点，成交量急剧萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨跌比例为4:6，多空力量趋于弱平衡状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今天盘面出现一些新的变化：第一、个股涨跌力度都相当大，前期空头一面倒的局面有所改观。医药、新能源、军工、创业板等板块不少个股反弹力度较大，表明2800  点区域，多方并非一味消极防守，主力介入较深的板块个股已展开主动反击，对抵御空方能量起到一定积极作用。第二、由于市场仍处于弱势，空头能量依然在尽情释放过程中，今天房地产板块在利空消息催化下领跌大盘，不少个股封住跌停，该板块属于最先调整的板块，至今尚未止跌，揭示大盘目前尚未有效探明底部，2800  点一线多空仍将展开激烈争夺。第三、今天成交量突然大幅萎缩，沪市交易量首次回到800  亿，所谓“量比价先”，尽管大盘探明底部可能还有待时日，但阶段性底部征兆已若隐若现，若后市大盘成交量继续萎缩，这是大盘即将探明阶段性底部的重要信号之一。
        这里重点分析一下本次调整的重灾区次新股板块的情况，关于海普瑞148  元高价发行，市场分歧很大，这里既有明星基金经理的追捧，也有市场不断的质疑和冷对，短期很难理清其中是非，原因是次新股的估值定位非常模糊，谁也说不清它们到底值多少钱。不过，最近一个重要的市场数据显示，中小板、创业板次新股板块所谓高成长的光环正在不断褪去：近期高送转次新股除权后大多深度贴权，如中小板东方雨虹-30%，红宝丽-34%，万马电缆-29%，禾盛新材-30%，巨力索具-25%，黑猫股份-26%，新华都25%；创业板神州泰岳-30%、汉威电子-40%，同花顺-32%，宝通带业-30%，上海佳豪29%，中元华电26%......这一现象正在用事实证明前期新华社评论关于小盘股“高送转只是迎合市场偏好的一种噱头”的说法不无道理。
        在市道低迷的背景下，新股上市收益率与日递减，4  月30  日上市的两只中小板新股当日涨幅仅4%-5%，目前部分新股已经破发或破发在即，说明市场人气江河日下，对双高发行的新股已逐步失去追逐兴趣。如果新股破发成为常态，甚至上市首日就破发，市场进入阶段性熊市的特征就会显现。这一现象可能产生两种结果：一是小盘股去泡沫过程异常惨烈，新股虚高发行和高定位被市场自然修正，最终连一级市场资金也因无利可图而退出市场。二是倒逼管理层发布救市利好来恢复市场人气，以保护市场融资功能不至于受到威胁。
        从物极必反、不破不立的规律出发，新股频频破发也是大盘可能触及底部的信号之一，因为这也是管理层容忍的底限。
        技术角度，2800  点一线是重要价值区域，去年11  月末3361  点以来的箱体下轨就在这里，短期技术支撑相当强劲。2803  点缺口近在咫尺，一旦被回补，空头能量可能告一段落，技术反弹随时可能出现。所以，鉴于日线KDJ  指标进入低位，分时指标底背离明显，短期2800  点区域是多方一道较有力防线，短时间较难被有效攻破。
        操作上以静制动，不必急于重仓抄底，密切观察成交量、多空能量转换和政策信号等市场要素变化，耐心等待空头能量衰竭和市场转机出现。  （宁波张卫平）