报告摘要：
        上周主要成熟市场股票指数几乎全线下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标普500  指数周跌幅2.51%，道琼斯工业指数周跌幅1.75%，欧洲方面，英国、法国、德国主要股票指数跌幅都在2%附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）少数新兴市场指数上涨，如菲律宾综合指数、泰国SET  指数等，但涨幅不大。
        A  股上周继续大幅下跌，上证综指周跌幅3.78%，沪深300  指数周跌幅3.84%。从全球主要指数今年以来的涨跌幅上看，A  股表现仍然排名末尾。AH  溢价指数仍然维持低位，周末收盘报1.17X。
        上市公司  2009  年年报与2010  年一季报已经全部披露完毕。全部上市公司2009  年净利润同比增长27.0%，2010  年一季报净利润同比增长64.1%。
        一季报业绩分行业看，许多周期性板块如钢铁、技术硬件与设备、有色金属、海运、造纸、半导体及设备等在去年一季度都处于亏损状态，而今年一季度均实现盈利。利润占比较高的银行与综合性石油天然气板块的盈利同比增速都高于30%，除上述行业外，利润增长较快的行业还有汽车及零部件、工程机械、航空、建材、保险、化工等。盈利出现同比下滑的行业主要是纺织服装、软件与服务、家庭及个人用品。
        由于盈利的迅速增长与  A  股连续两周的大幅下挫，整体市场的静态估值水平已经大幅度回落。沪深300  指数PE（ttm）上周末为17.7X，假设2010  年盈利增长30%的情况下，2010  年动态PE  为15.2X，基本处于合理区间偏下位置，从估值的角度看并不支持市场继续大幅下挫。