◆市场将震荡下行，低点看到2530：
我们认为未来三个月市场将震荡下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来说，上证指数的运行区间在（2530，3150）之间，对应的PE水平大约在（16，19）之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场的下行压力主要来自于房地产政策的不确定性和地方政府融资平台资产评估结果的不确定性，尤其是房地产政策进入落实阶段，将继续给市场带来压力。在这种市场之中，我们建议投资者降低仓位，在行业配置上采取积极防御的策略，在稳定增长行业中进行精挑细选。
 ◆房地产政策进入落实阶段，谨慎观察房地产市场走向：
新的国十条出台以来，各部位和各省市都在陆续出现具体的政策，房地产市场调控政策进入落实阶段。未来政策是否会进一步收紧，仍然需要观察房地产市场的走向，我们认为目前的趋势是收紧的概率偏大，因此建议投资者谨慎观察房地产市场。
房地产市场以及政策的不确定性都给市场带来很大的压力。有人认为房地产市场肯定会软着陆，但这更多的是他们的愿望，人们往往会把愿望当预期。实际上，目前的政策就是在走钢丝，期望能让房地产市场调整到恰到好处。调整过少，不足以安抚民生。调整过多，可能伤及经济。这种走钢丝的游戏其实是很危险的，结果难以判断。
 ◆地方政府融资平台贷款评估也存在不确定性：
银监会已经要求银行对地方政府融资平台的贷款进行分类评估，并严格计提资产减值损失。这个评估结果实际上也存在很大的不确定性，到底会出来多少坏账，现在谁也说不清楚。这个不确定性会制约银行股的表现。
我们对于地方政府融资平台的最终结果是偏向于乐观的。虽然资产质量存在不确定性，但政府正在积极寻求方法解决。我们相信即便质量低于预期，也存在好的办法解决问题。一旦9月30日这个问题得到解决，那么银行可能会迎来一波大机会。
 ◆大盘股仍然缺乏机会，中小盘已经开始进入中期调整：
未来三个月，我们认为大盘股依然缺乏机会。与上期观点不同的地方在于，我们认为中小盘股开始了一场中期调整，时间在1-2个月。之所以认为中小盘股目前的调整是中期调整的开始，主要是政策面和一级市场都出现了明显的信号。监管层对基金公司进行窗口指导、对投行进行业务指导都表达了对中小盘和创业板的风险提示。一级市场天价发行也为二级市场发出了明确的信号。