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大唐电信研究报告:民族证券-大唐电信-600198-传统业务发展稳健新兴领域前景可期-100504

股票名称: 大唐电信 股票代码: 600198分享时间:2010-05-04 15:55:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 隋阳,王晓艳
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 304 KB 分享者: jor****do 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        ●  大唐是电信科学技术研究院控股的高科技电信企业,主营业务包括微电子类、终端类、接入类和软件类以及行业应用与通信服务类等领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司在物联网、电子阅读、手机支付、增值业务、EMV  卡迁移等热点领域均有布局,新业务拓展已走在行业前列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ●  微电子业务是公司的传统优势产业,但近年来收入逐年下降。主要受二代身份证市场萎缩因素影响,预计未来身份证降幅逐步减弱。公司目前社保卡销售势头良好,将一定程度上弥补身份证收入下滑的影响。
        EMV  卡将于10  年底获得资质,公司预计国内市场大规模启动时间将到2012  年。
        ●  公司终端业务规模近年来显著提高,终端子公司发展稳健。预计随着我国TD  网络的建设与终端市场的快速发展,公司传统终端业务将保持稳速增长。同时电子书业务将成为10  年业绩增长的一大亮点。
        ●  控股子公司西安大唐已连续多年巨额亏损,对公司业绩拖累明显,公司10  年工作目标为扭亏,甩掉包袱后公司业绩有望得以释放。
        ●  我们预计公司10  年和11  年实现每股收益0.20  元和0.30  元,对应动态市盈率89.3  倍和57.9  倍。公司传统业务发展稳健,新兴领域前景可期,但公司目前估值水平偏高,我们给与公司“中性”投资评级。
        

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