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营口港研究报告:联合证券-营口港-600317-调研报告:预期优质资产注入打开发展空间-060704

股票名称: 营口港 股票代码: 600317分享时间:2006-7-4 10:21:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱远颂
研报出处: 联合证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 增持(首次)108
研报大小: 344 KB 分享者: i-am-the-man 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    陆路运输成本低是营口港的竞争优势,营口港散货和集装箱业务都将有很大的发展空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】依托临港产业,钢铁、铁矿石、油品、集装箱皆是营口港的优势货种,预计2007-2010 年整个营口港货物吞吐量稳定增长,复合增速约12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    即使考虑深水铁矿石泊位全部转为固定资产所增加的折旧费,2006 年一季度毛利率仍达40.3%。未来泊位利用率不断提高和综合装卸价格稳中有升将使主营毛利率稳步提高。
    集团将会注入公司新资产,但是新注入资产的股权融资规模是决定股价的重要因素。集团似乎已经意识到上述问题的重要性,估计在股权融资方案形成前,将会与投资者进行有效的沟通。
    不考虑资产注入,股票合理价格约8.4 元;考虑资产注入后股票合理价格在11 元以上。目前股价比较安全,且我们认为全流通后集团与投资者的利益越来越趋向一致,集团以合理的方式将资产注入到上市公司的可能性较大,因此给予“增持”评级。
    风险提示:注入资产的时间和方式不确定。

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