加息和下调利息税后一年期存款实际收益率3.16%，首次超过保单预订利率2.5%，保费增长和保单资金成本均面临压力（负债方）
􀁺 资产久期短于负债久期，资金运用收益率将快于保单资金成本上升，保单收益差仍将处于扩张阶段（资产方）
􀁺 从美国经验来看，当实际利率低于预期经济增长率时，加息有利于寿险股的更快上涨，本币升值添加新动力
􀁺 中国平安向中高端客户销售以健康险、万能险和投连险为主的险种，下调利息税对保费增长负面影响较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺 在资金运用方面，人寿优势在于稀缺性项目资源获取能力强，平安优势在于紧密型金融控股架构实现了外部分割金融市场的内部一体化，缓冲外部金融市场冲击的能力强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺 维持中国平安A 股买入评级，中国人寿A 股增持评级，两家公司H 股买入评级，H股目标价分别为45 元和90 元，A 股相应溢价至少在30%以上。
􀁺 风险提示：自5 月底大盘调整以来，保险股表现领先于大市，在中期业绩即将兑现、加息、红筹股回归和QDII 等利好政策兑现后，短期将有调整压力，但不改变我们对两家保险股中长期投资价值的乐观判断。H 股市场受国际市场波动影响较大，两家保险公司H 股的波动也将影响到A 股的波动。