电力行业研究报告：兴业证券-一季度电力行业数据及近期动态点评：“最坏”的时刻，“最好”的机会-100426

行业名称：电力行业	股票代码：	分享时间：2010-04-27 11:54:28
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：陆凤鸣，刘建刚
研报出处：兴业证券	研报页数：	推荐评级：推荐（上调）
研报大小： 560 KB	分享者： aaa****a1	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投资要点
1季度用电需求依旧旺盛。2010年前3个月累计用电量为9695亿千瓦时，同比增长24%，对应下游主要工业产品（粗钢、十种有色金属、水泥）的3月产量持续增加，显示经济活动活跃度仍较高。
1季度火电发电量猛增。2010年前3个月火电发电8178亿千瓦时，同比增长24.3%，机组利用小时同比增长182小时（06年以来只有2010年的2月和3月累计值为正值）。这主要是受益于用电需求高速增长，同时，西南地区干旱尚未明显缓解。
基建刺激中西部用电需求飙升。受益于2009年以来政府执行的大规模基建扩大内需政策，全国各地区的用电量均出现大幅增加。假设扣除09年1季度因为经济危机的非经常性因素，08年与2010年的全国平均年化用电复合增速也达到9.18%。其中，中西部地区尤为明显，贵州、青海、湖南等地增速均达到18%以上。

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