投资要点：
重庆百货季报业绩略好于市场预期：2010年一季度公司实现营业收入25.17亿元，同比增长16.57%，比去年全年收入增速提升了2.68个百分点；营业利润9313万元，同比增长25%%；归属于母公司的净利润8158.5万元，比上年同期增长29.2%，盈利能力恢复到正常轨道；EPS为0.4元；ROE为8.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 09上半年业绩的较低基数及10年消费环境改善是造成季报略超预期的主因：09年一二季度公司收入的单季增速分别为6.62%和13.07%，净利润的单季增速为1.35%和－55.5%，因此较低的同期基数造成季报盈利好于市场预期的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外经济逐步回暖、重庆消费市场重拾增长，也为公司10年的业绩增长奠定了良好的基础，未来重庆区域经济将获得大发展，商贸行业的最大受益者就是重庆百货，我们看好公司背靠的消费大环境。
主营毛利有所提高、费用增长保持合理显示管理效率逐步提升：一季度公司主营毛利率为14.22%，比去年同期提升0.27个百分点；本期销售费用1.62亿元，增长23.66%，销售费用率为6.44%，同比提升1.03个百分点；管理费用9300万，增长4.44%；财务费用因为刷卡增加导致增加230万费用，增长50%，但对盈利影响不大。
第二季度公司盈利将呈现高速增长：去年同期净利润非正常性下降55.5%，仅为2088万元，如果保守预计10年二季度盈利部分回升到08年的水平约为4200万，那么同比增长将超过100%，因此上半年公司盈利高增长的趋势基本明确，尽管增速在三季度可能会有所回落，但全年增长30%以上问题不大。
维持盈利预测，维持买入的投资评级：新世纪资产注入的完成将构成公司销售规模发生大幅度扩张的关键因素，重百作为未来西南地区龙头零售商的地位日益巩固，我们暂维持盈利预测，待二季度盈利超预期后再上调，维持买入的投资评级，风险较低。