主要内容：金融数据解读及债券投资2009年9月15日
季度CPI数据降低了加息预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月份CPI将继续上行，2季度CPI落于2.9%-3.3%的概率较大，8月份以后随着翘尾因素的下行，如果秋粮不出现大的变故，下半年CPI也将能控制在3%以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）故据此推断全年CPI涨幅将符合央行预期；紧盯美元特殊机制必须改变的情况下人民币升值预期仍较高，央行对加息仍将会持谨慎态度。
季度GDP增长高达11.9%，扣除掉较低基期因素折年率也达到10.8%左右，投资、出口拉动较多；我们预测全年GDP将达到10%左右的高水平。美国经济也保持复苏态势；高失业、低通胀仍是美联储保持低利率的主要原因，美国加息仍将是下半年以后的事。升值预期下热钱继续流入导致流动性将继续增加；银行角度看控制贷款将会导致银行可用资金相对增加，这些都使得银行间流动性仍较宽裕。
 5-7月公开市场到期资金量仍较大，央行仍需大量发行央票以对冲到期资金、近期将通过加大发行3年期央票向后锁定流动性，为了保证央票顺利发行我们认为至少5月份之前央票发行利率都会维持稳定。由于6、7月份CPI的高翘尾效应，预计市场利率在6月份会再次进入上升期，这时如果热钱仍较多、则再次提高存款准备金率的概率就非常大。经济高增长下企业信用风险的补偿要求逐步降低，加上合理区间内的通胀水平使得加息预期向后延续，这种情形下高收益率的信用债将再次走强。