港口机械产品稳定增长,基于对全球集装箱港口吞吐量稳定增长,以及集装箱船舶大型化趋势带动港口机械向大型化更新的预期,我们认为振华的港口机械产品未来会维持15%的速度增长.
  产品多元化扩张赋予振华增长新动力,海上浮吊和大型钢结构将成为其发展重点集装箱起重机的生产为振华制造高端结构积累了丰富经验,在生产技术.焊接工艺等方面具备了制造大型建筑用结构的能力.振华也在重型设备领域建立丐了成本/管理/产能/运输等优势,在振华将港口机械市场做到极致之后,振华开始了产品的多元化扩张,海上浮吊和大型钢结构成为其发展的重点.
  有2007年公司的业绩中,预计海上重工和钢结构占到收入的10%,多元化扩张战略初现成功曙光,目前振华在制的海上浮吊达到5台,预计未来存在大型浮吊订单的可能,2006年振华获得了美国西海岸新标志性建筑一新海湾大桥建设和采购合同,在大型钢结构领域建立竞争优势.
   2007  2008年是振华港机产品多元化扩张储备阶段,业绩将平稳增长,我们预期07年和08年EPS分别是0.65  0.80元,对应PE分别是31倍和25倍,在机械行业中估值比较合理,考虑到公司的未来发展前景,我们给予"买入"的评级