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研究报告:光大证券-《十九届五中全会公报》点评:弱化经济增速目标,强调科技创新和扩大内需-201030

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-10-30 11:55:40
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 秦波,李瑾,黄亚铷
研报出处: 光大证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 3,396 KB 分享者: xu****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件: 10月26日-29日,中国共产党第+九届中央委员会第五次全体会议在北京召开,会后发布《中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议公报》(后称《公报》),会议也审议并通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二O三五年远景目标的建议》(后称《建议》)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  评论:
  此次《建议》内容不仅涉及5年规划,更提出15年更长时间的发展目标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)‘ ‘十四五'是我国完成第一个百年目标后向第二个百年挺进,全面建设社会主义现代化国家的开局五年,无疑对长期发展战略方向更有锚定作用。从时间节点看,《建议》全文将于下周周中正式公布,其后有关领导将就《建议》制定过程、主要框架以及重点问题和主要发展目标等进行说明。明年两会全国人大将审议《十四五规划》,并于两会最后.-天正式公布规划全文。明年下半年起,各行业领域规划也将陆续出台。
  “十四五”弱化经济增速要求强调高质量持续健康发展,二零三五强调经济实力、科技实力、综合国力大幅跃升。就具体‘‘十四五’’主要目标看,《公报》未明确提经济增速目标,更强调‘在质量效益明显提升的基础上实现经济持续健康发展’,重点支持科技补短板的新兴产业发展和扩大内需,包括建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国,以及以内需为战略基点形成强大的国内市场。二O三五的远景目标是‘经济实力、科技实力、综合国力将大幅跃升’。为达到这发展目标《公报》提出了12个重点要求,创新继续处在首要位置,井提出把科技自立自强作为国家发展的战略支撑;在科创战略定位的‘‘三个面向’后增加‘“面向人民生命健康’;在经济结构层面重点支持科技补短板的新兴产业发展和扩大内需;在‘统筹发展和安全’’提出‘‘统筹传统安全和非传统安全';在‘对外开放'方面明确提出‘积.极参与全球经济治理体系改革’’;其他重点包括乡村振兴、新型城市化发展、发展文化事业和文化产业、提高政府治理水平、推动绿色发展、改善人民生活品质、加快国防和军队现代化等。
  历史复盘看《建议》或正式的《规划》对市场短期影响有限。从历次五年规划公布的重要时间节点A股表现来看: (1)对于大盘而言,历届五中全会(审议并发布《五年规划建议》)和历届全国人大四次会议(审议并发布《五年规划》全文)召开对大盘走势无明显影响,在会议期间,大盘基本上会延续前期走势; (2)对于各行业指数,在会议期间,受益于五年规划的行业指数表现较好,这些指数往往能够获得超额收益,但值得注意的是,相关行业指数超额收益持续时间较短,在会议结束后一周左右,相关行业指数的便会冲高回落。
  “十四五“长期投资机会梳理:尽管五年规划相关主题性投资机会往往持续时间较短,但作为指导未来五年中国经济走向的纲要性文件,《十四五规划》对于A股投资有着重要的指导意义。从长期投资的角度看,我们建议投资者重点关注以下五条投资主线:(1)关注‘科技发展自主可控,科技推动产业升级’主线:重点关注国外卡脖子行业,例如半导体、光刻机、高端装备制造以及5G新基建等领域; (2)关注‘聚焦双循环,提升内需对经济拉动作用’主线:建议重点关注医药、养老、教育、新能源汽车产业链等领域; (3)关注“提升清洁能源占比,大力发展新能源’主线:建议重点关注光伏等领域; (4)关注乡村振兴和新型城镇化主线:建议关注农村集体建设用地入市、农村产业融合方面的投资机会(5)关注'推进资本市场改革,把握居民财富配置机会’’主线:建议重点关注证券、保险及资产管理行业龙头公司的业绩增长机会。
  风险提示:政策不及预期。海外市场不确性选提升、国内流动性超预期收紧。
  

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