支撑评级的要点
        2010  年1-2  月，公司旅客周转量国内航线累计同比稳定增长12.50%，国际和地区航线累计同比则大幅增长39.80%和46.00%，拉动整体旅客周转量累计同比增长16.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司于  2009  年12  月初到货两架B777F  全货机以来，国际货运周转量增速出现100%以上的增长，2010  年1-2  月，国内航线货运周转量累计同比增长29.30%，国际和地区航线分别累计同比增长329.60%  和65.10%，整体同比增长99.60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司的美元借贷比例激增，人民币升值敏感性提高。
        评级面临的主要风险
        油价大幅上调。
        估值
        基于  25  倍2010  年市盈率，我们将公司A  股目标价由8.01  元上调至9.87  元人民币；目前公司H股目标价4.62港币相当于2010  年10.4  倍2010  年市盈率，我们认为处于合理区间。维持对公司A  股和H  股买入的评级。