扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

通信行业研究报告:开源证券-通信行业深度报告:军工通信“十四五”升级,高壁垒铸造先发优势-201020

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2020-10-21 11:27:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵良毕
研报出处: 开源证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,127 KB 分享者: 七彩****5 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  军用移动通信系统由窄带向宽带升级,“十四五”开启新一轮国防预算
  我国民用宽带通信技术已经发展到4G、5G阶段,而我国军队目前主战装备仍以窄带通讯技术为主,较国外完整的C4ISR通信体系仍有较大差距,在实时传输、视频清晰程度及精准度上存在较大上升空间,目前我国已经基本实现机械化,但硬件水平及通信技术较已实现全面信息化的相关国家差距依旧较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为尽快缩短我国军队与国外军队信息系统水平之间的差距,我军提高信息系统水平的需求十分迫切。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)事实上我军宽带移动通信系统的建设刚刚起步,海、陆、空等各军兵种的试点建设方兴未艾。2020年为十三五预算结束年,十四五规划开启年,随着十四五国防预算加速落地,未来十年全军将迎来窄带向宽带信息化建设的快速发展,军用宽带移动通信行业将迎来快速增长良机。
  军工通信是军事体系神经枢纽重要环节,随军费开支增长而增长,景气度向上
  军用通信系统为通信系统中的子类别,对信息保真度及保密性明显高于一般通信系统。根据SPIRI数据显示,我国军费开支2019年突破2600亿美元,占全球军费总开支的14%,落后于美国38%居世界第二位,人均军费开支仍为美国的1/17,军人人均军费为美国1/5,军费总开支约为美国的1/3,未来增长空间较充分。2019年军费占比最高的十个国家内美国、日本、韩国、印度及俄罗斯皆同中国有直接或潜在的长期合作、竞争关系,国际局势不定带来各国对军事的日益重视,考虑国防开支中装备费(含军工通信设备)占比稳定在40%上下,未来军工通信行业整体市场增长空间较充足,行业景气度向上。
  军工客户粘性强、行业技术壁垒高,军用通信设备商经营业绩具备先发优势
  由于军工领域的特殊性,军工无线通信装备的关键上游供应商主要为军工科研院等,上市公司则主要参与系统及终端层面。由于军用通信行业资质、技术壁垒较高,且基于军用产品稳定性、可靠性等多方面考虑,一般均由原研制、定型厂家保障后续生产供应,整机一旦定型即具有较强的供应商依赖特性,因此客户粘性较高,故早期持有军事许可证的相关公司具备先动优势,行业头部集中趋势短期内仍将维持,行业核心竞争力仍以产品及客户粘性为主,具有军工资质的通信设备商具备较忠实的客户群,其业绩受军工通信行业景气度增高拉动的基本逻辑不变,业绩边际改善可期。受益标的:七一二(603712)、广哈通信(300711)、海格通信(002465)、上海瀚讯(300762)、杰赛科技(002544)。
  催化剂:装备费用逐年提升、国家军工信息化发展方向明确
  风险提示:装备更新换代不及预期风险、全球贸易/科技摩擦加剧风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,209,870 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2021 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!