支撑评级的要点
        长江证券  1  季度业绩大幅超出市场预期，主要原因在于自营业务收益提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们适当调高了2010  年的盈利预测，但我们也相信如此高的自营业务收入很难持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司经纪业务市场占有率有所提高，但佣金率水平显著下滑。
        公司短期内获得融资融券资格的难度较大。
        2009  年11  月成功进行配股以后，公司于今年3  月提出不超过90  亿元的增发方案。如此密集的再融资行为可能损伤市场对公司的投资情绪。
        评级面临的主要风险
        市场的大幅波动导致成交量的剧烈变动并对自营业务产生影响。
        市场情绪的变动改变对券商整体的估值水平。
        估值
        公司目前股价对应  30  倍2010  年市盈率和3.7  倍市净率，处于行业中的中游水平。维持对该股的持有评级。