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汽车行业研究报告:天相投顾-汽车及配件:3月销量再创新高,商用车市场明显回暖-100412

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2010-04-12 09:46:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 290 KB 分享者: zhy****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述:
        根据汽车工业协会统计数据,2010  年3  月,汽车产量为173.44  万辆,环比增长43.79%,同比增长57.69%,销量为173.51  万辆,环比增长43.22%,同比增长55.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2010  年1-3  月,汽车产销量分别为455.45  万辆和461.06  万辆,同比分别增长76.99%和71.78%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中乘用车产销量分别为346.23  万辆和352.39  万辆,同比分别增长84.34%和76.34%;商用车产销量分别为109.22万辆和108.67  万辆,同比分别增长57.14%和58.50%。
评论:
        1、3月汽车销量再创历史新高。3月为汽车销售传统旺季,单月销售173.51万辆,再创历史新高;前3个月,汽车月均销量超过150万辆,远好于2009年月均114万辆的销量水平。从目前数据来看,汽车市场依然保持快速增长势头。1季度销量高速增长一方面受益于去年部分汽车销售订单延后,另一方面则受益传统的销售旺季。就全年来看,2009年2季度汽车销量“淡季不淡”,其高基数可能会导致2010年2季度汽车销量增速有所放缓。所以,我们认为2010年汽车销量增长是否能如预期的实现软着陆,在2009年爆发式增长之后依然维持较高水平的增长速度,这还要看2季度的销量情况。不过,在宏观经济维稳增长,汽车市场继续保持快速增长的背景下,我们对汽车2010年全年销量保持乐观态度。考虑汽车销量增长情况仍存在一定的不确定性,我们暂不调整2010年汽车销量同比增长约15%的预测。
        2、中高端乘用车持续升温,交叉型乘用车增长稳定。3月,乘用车销量为126.49万辆,环比增长34.15%,同比增长63.22%。其中,基本型乘用车销量为84.97万辆,环比增长36.38%,同比增长54.90%;MPV销量为3.82万辆,环比增长51.74%,同比增长89.54%;SUV销量为10.40万辆,环比增长47.82%,同比增长1.6倍;交叉型乘用车销量为27.30万辆,环比下降21.70%,同比增长64.84%。
        1.6L及以下车型增幅有所放缓。3月,1.6L及以下乘用车销量为86.83万辆,环比增长28%,低于乘用车增速6个百分点;占乘用车总量比重为69%,相比上个月下降了3个百分点,也低于去年平均水平。
        从数据来看,除交叉型乘用车环比增速下降外,其他各车型均呈现高速增长态势,其中SUV和MPV依然领先于其他车型维持强劲增长势头。我们认为,SUV及MPV等中高端乘用车销量的高速增长表明,在宏观经济趋稳增长以及消费者收入水平及消费信心稳步提升的背景下,中高端乘用车市场正持续升温。
        交叉型乘用车环比出现了一定下滑,但同比依然维持高速增长。根据我们分析,交叉型乘用车消费区域正逐渐从华北地区向华中和西南地区倾斜,考虑消费区域转移带动的销量增长,我们维持2010年交叉型乘用车销量同比增长约30%的预测。
        考虑政策因素拉动的购买力减弱,1.6L及以下车型增速放缓并没有超出预期。另外,1.6L及以下车型占比的下降一定程度上也说明了中高端乘用车增长步伐正逐渐加快。    

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