结论与建议：  
        拓邦股份09年业绩同比增长22%，产品结构进一步优化，传统家电以外的电器控制器产品占收入比重增加，毛利率同比上升5个百分点，2010年来看，由于下游管道铺设完成，HID灯、LED灯等高效照明收入有望实现较大增长，此外前期募投项目高效电机有望量产，成为公司新的盈利增长点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  1Q公司业绩同比预增140％－170％，单季EPS  0.1元左右，目前公司订单可见度至6月，1Q非公司传统旺季，预计之后业绩有望逐季走高，我们预计2010年公司业绩同比增长58％、31％，EPS分别为0.51元和0.66元，最新收盘价对应2010、11年P/E分别为38倍和30倍，给予"买入＂的投资建议，由于成长性支持，目标价格23元(2010  PE45X、2011PE  35X)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
          09年公司实现营收5.5亿元，YoY-8.5%，其中，电器控制器、高效照明、智能电源三类产品实现销售收入分别为3.3亿、1.2亿、0.39亿元，YoY-21%、-11%和+28%。母公司净利润4494万元，YoY+22.1%，EPS为0.32元，经营活动产生的现金流净额为6716万元，YoY+104%，分配方案为每10股以资本公积金转增2股，派现金1.5元。  
          目前，公司主要客户包括深圳伟嘉电器、苏泊尔、SHO-ME、九阳小家电、合一电器等知名客户，09年上述前五大客户合计占收入的31%，公司表示客户资源优质化策略的实施，使得公司提供更多高端产品，是收入下滑而净利润增长的重要原因。  
          高效照明业务上，公司主要产品为车用HID灯、LED灯等，09年公司加大对HID、LED产品的品牌建设，两类产品以出口为主，其中HID产品瞄准汽车配件市场，LED产品以室内照明为主，由于公司产品具有价格优势，09年LED产品实现销售收入2751万元，净利润600万左右，2010年由于海外销售管道已经打开，预计LED产品收入增长100%以上，我们预估高效照明产品收入增长40%左右。