上周，秦皇岛大同优混和山西优混煤平仓价保持不变，维持730  元/吨和680  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】秦皇岛港库存周环比减少2.3%至790万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）直供电厂库存继续下跌，库存天数由上周的13  天降至12  天，远低于历史同期平均水平（15  天）。秦皇岛港口调入调出量周保持不变，但最后两天调入量有所下降，主要是大秦铁路检修从4  月1  日开始为期1  个月的检修。沿海煤炭运价指数环比上涨6.5%，已是连续第三周上涨。山西省煤炭日产量环比下降了5.8%，为春节后首次下降。
        近期矿难较多，各煤矿加大了对安全生产的监管力度，因而产量有所下降。3  月份以来山西、陕西、河南、内蒙、黑龙江接连发生多起大型矿难，死亡人数众多，国务院决定从4月5  日至5  月底进行为期2  个月的全国安全生产大检查，预计将进一步影响煤炭供应以及未来复工复产的力度。至此，在煤炭的供需方面，除了持续干旱引起的火力发电需求大幅上涨后，供应面也出现了紧缩的信号，我们认为这将可能进一步推高煤价，而带来市场对今年煤价预期的上调，以及上市公司估值水平的下降。
        坑口价方面，全国范围来看，各煤种在大部分地区保持不变；部分地区的焦煤和电煤价格上涨，其中山西南郊动力煤坑口价格周上涨1.1%，2  个月以来首次上涨。化工煤价格下跌。
        受干旱等恶劣天气困扰，今年的春耕施肥受到较大影响，因而化工煤上周出现下跌。
        采掘指数上周上涨5.3%，表现优于同期上证综合指数及沪深300  指数2.6%和3.1%的跌幅。布伦特原油期货价格上周环比上涨2.9%，周平均价为84.0  美元/桶。国际煤炭方面，澳大利亚纽卡斯尔现货指数周环比下保持不变，维持95.0  美元。
        截至上周日（4  月6  日）A  股煤炭股2010  年市盈率在17.7  倍，较大盘折价6.7%，从历史平均市盈率（20  倍以上）来看，仍具有一定估值优势与上涨空间。此外，目前的煤价如果在今年余下的时间保持不变，我们对煤价的盈利预测将有可能上调10%以上。（具体请见3  月30  日出版的中国煤炭行业报告）如果上调，将带来上市公司估值水平水平的进一步下降，这也将成为支持煤炭股进一步上涨的因素。我们重申对A  及H煤炭股增持的评级。我们A  股的首选股票包括西山煤电(000983.SZ/人民币37.69，买入)、国阳新能（600348.SS/人民币42.45，买入）潞安环能（601699.SS/人民币45.49，买入）、国阳新能（600348.SS/人民币42.45，买入）。H  股的首选股票为兖州煤业（600188.SS/人民币22.87；1171.HK/港币18.94，买入）。