合肥、厦门和深圳调研要点
        我们与约15  位投资者一道对合肥、厦门和深圳进行了为期三天的房地产行业调研，走访了当地的政府官员、开发商、房地产项目和房地产中介公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调研要点如下：
        (1)  由于库存短缺以及供需失衡，与2  月份相比，3  月份交易量回升比较明显，房价进一步上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照过去12  个月的销售速度估算，合肥/厦门/深圳的可售库存仅能维持3.0/5.7/7.5  个月。今年以来，合肥的房地产交易量表现好于深圳，厦门居中。
        (2)  与我们会面的多数人士预计，随着09  年四季度新开工面积的逐步增多，2010年下半年供应紧张状况可能会缓解。此外，大部分开发商认为其新项目的推出将倾向于2010  年下半年。但多数人看来，受制于施工进度，新增供应的增长更可能是渐进的，而不是骤然激增。
        (3)  省会城市对省内其它城市的需求吸引力度较强。多数投资者对于合肥（印象中的三线城市、安徽省会）房地产交易量近几年来的大幅增长感到惊讶。主要受城市化的推动，2009  年合肥商品房销售/预售面积达到1,300  万平方米，分别为深圳和厦门的1.7  倍和2.5  倍（而2004  年仅分别为1.0  倍和1.2  倍）。
        (4)  政策风险加大。与我们会面的多数人士表示，如果未来几个月房价和交易量继续大幅上升（我们认为可能性较大），他们担心中央政府或一线城市可能会有进一步的收紧政策，主要可能侧重打压需求方面。合肥和厦门等二三线城市的政府官员似乎对当地房地产市场持相对支持的态度，我们估计主要原因在于：(1)  政府仍高度依赖于房地产/土地市场来实现其未来的经济发展目标；  (2)  房价涨幅相对一线城市依然较为温和；(3)  当地真实需求占比较高。