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四川长虹研究报告:联合证券--四川长虹深度研究:战略调整,成就未来(增持)-070608

股票名称: 四川长虹 股票代码: 600839分享时间:2007-06-08 16:24:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈伟彦
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 641 KB 分享者: anq****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  始于2004 年的主动战略调整让公司发生了根本变化,3C 产业框架基本成型,积极向产业上游延伸,并构建新商业模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在IT 分销、移动通信、冰箱和房地产等新增长点的作用下,公司业绩将进入快速增长通道,预计未来三年营业收入CAGR 为19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2006 年公司利润主要来自于CRT 电视和手机业务,受惠于平板电视、IT 分销和冰箱等业务由于规模增长和盈利能力改善带来的利润增长,公司盈利能力将持续提升,2007 年利润预计同比增长25.5%。
  2008 年后利润将迎来爆发式增长,增长点主要在于:液晶电视盈利能力明显改善;等离子模组项目量产后促进等离子电视整机规模的爆发式增长和毛利率提升;在核心部件和核心技术上的突破将提升产品附加值和毛利率;80 万平米房地产项目保守估计将产生4.8-6 亿元利润;
  从技术、资金和市场风险角度分析,力图打造完整产业链的等离子模组项目具备极高的成功可能,预计08 年7 月前量产。如项目运作成功,长虹集团将把控股的股权注入上市公司,提升上市公司的盈利能力。
  经过与大股东的资产置换和近年来的业绩改善之后,公司的资产质量明显提升,偿债能力增强,可保障公司持续、健康的发展。
  我们坚定看好公司应对行业发展趋势主动进行战略调整的潜在巨大成长空间,以及由此带来的长期投资价值。建议“增持”

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