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研究报告:东莞证券-财富通月度资产配置策略-100401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-04-02 15:29:01
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 俞杰,陈桂柳,王松华
研报出处: 东莞证券 研报页数: 0 页 推荐评级:
研报大小:   分享者: nau****us 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我们认为4月份加息的可能性不大,理由有三:首先,我们预期3月份CPI为2.6%,较上月略有下降,低于3%的调控目标,加息的动力不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其次,本轮通胀是结构性的,许多行业仍处于严重的产能过剩状态,历史表明加息对抑制结构性通胀的效果不佳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)最后,外围经济情况尚不明朗情况,维持低利率,贸然加息可能会增加资本的流入,加重央行对冲的压力,加重市场的流动性,这与央行的意图相悖。  
        在一季度中,市场在强经济与紧政策的宏观背景下,市场的投资机会以"结构调整"为主旋律,区域经济、新兴产业、兼并重组为市场带来轻快的结构行情,3月末蓝筹股一些板块已经有转强的迹象,而从目前为止披露的业绩来看,增长形势符合我们的预期,目前沪深300的2010年市盈率为16.1倍,市场估值重心处于历史偏低的区域,融资融券、股指期货等历史性的金融创新正式登场带来了蓝筹股持续走强的契机,大盘蓝筹股和低估值的周期板块有望迎来估值修复。目前大小盘指数超额收益率已经超过历史高位,从风险和收益的角度来看,中大市值的股票表现出一定的优势,但要形成显著的风格转换需要流动性的支持,在基金选择方面,仍继续以基金管理人选股能力突出的股票型基金为主,同时可适当提升大盘风格基金的配置比例。与3月份的资产配置一样,2010年4月份的资产配置策略是股权类资产比例8成,固定收益类资产比例仍为1成,而资金类资产配置比例1成。  
        近期高折价创新型基金二级市场价格表现突出,我们觉得融资融券的推出将继续刺激其股价的走强。目前创新型基金中有3只处于高折价水平交易,分别为同庆B、建信优势动力和大成优选,以上这几只基金目前的折价率给投资者带来一定的安全边际,同时,瑞和远见溢价率出现持续下降,本期配置创新型基金的瑞和远见和同庆B。  

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