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研究报告:西南证券-全球宏观大图景之欧元本纪(上)-100401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-04-01 16:21:40
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 921 KB 分享者: zzh****91 我要报错
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【研究报告内容摘要】

相关事件:
        3  月25  日,欧盟16  国元首已原则性同意与IMF  一起建立应急救助基金,以解救陷入债务危机的希腊,援助金额最高达220  亿欧元;同时,德国与葡萄牙、西班牙、希腊等国已经达成部分协议,具体内容尚未公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        继调低希腊的主权信用评级以后,惠誉国际评级(Fitch  Ratings)于3  月25  日下调了葡萄牙主权信用评级,警示人们希腊并非欧元区中唯一存在支出过度问题的国家,这也印证了市场的担忧,即欧元区债务压力可能多少令欧元丧失在过去十年中作为关键储备货币所享受的支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主要观点:
        1,  欧元作为目前最重要的区域货币,其对区域经济的整合与促进作用却不明显;自成立以来11  年里,除了地缘扩展外,欧元区再没有实质上的经济扩张;即使是在欧洲内部,欧元当局也没有显示出作为一种区域性锚货币所应具有的领导力。
        2,  货币政策缺位环境下对财政刺激的过度依赖是这次欧元区债务问题的根本原因;金融危机背景下各国为保护实体经济而激增的财政赤字和债务规模使问题浮出水面;使用衍生品交易掩盖债务问题的希腊被曝光后,作为典型案例被推向了前台;最后,以各评级机构调低希腊信用评级为诱因,希腊的债务问题转变为债务危机,并有向其它问题类似的欧元区经济体扩散的趋势。
        

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