结论或投资建议：（1）维持《食品饮料4  月观点》（3/26）的看法：4  月份，我们相比2、3  月份稍微乐观一点，预计食品饮料板块与大盘基本同步，建议重点关注一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）综合考虑年报季报预期、未来盈利成长性、动态PE  等因素后，我们建议4  月份重点关注承德露露（年报、季报有望超预期，预计一季报增长100%以上）、洋河股份（季报有望超预期，预计增长50%以上，股权结构最优、营销能力最强）、五粮液、双汇发展等品种，年报披露后逢低关注山西汾酒（受营业费用大幅增加及部分收入推迟确认影响，汾酒09  年第四季度利润预计略微亏损，而2010  年一季度盈利预计增长40%左右），此外，贵州茅台、
        ST  伊利、泸州老窖、张裕A、青岛啤酒、安琪酵母等可继续持有。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而对于古井A、金种子等三线品种，预计近几年的成长性不错，但股价相当程度上已反映了这种预期，目前PE  估值明显高于一线品种，建议在回调时适当关注。
          各子行业概况：（1）白酒：  1-2  月，白酒行业收入和利润分别同比增长39.8%和42.0%，增速较去年同期分别上升19.7  和12.3  个百分点。其中江苏省79家白酒企业收入同比增长63.8%，利润同比增长257.8%，贵州省61  家白酒企业收入同比增长5.9%，利润同比下降10.1%，数据有些奇怪。（2）啤酒：  1-2月，啤酒行业利润同比大幅增长259%，增速较去年同期大幅上升317  个百分点，主要是因为去年同期基数较低。去年一季度，整个啤酒行业仍在消化08  年高价库存，毛利率基数较低，这使得10  年1-2  月啤酒行业毛利率较去年同期回升4.3  个百分点，随着基数的提高，预计后续毛利率提升幅度将回落。（3）葡萄酒：  1-2  月，葡萄酒行业收入和利润分别同比增长18.3%和17.3%，增速较09  年1-11  月回落0.8  和2.6  个百分点。10  年1-2  月，瓶装（2L  以下）葡萄酒进口2.39  万吨，同比增长96.5%，桶装（2L  以上）葡萄酒进口1.41  万吨，同比增长84.9%。（4）黄酒：  1-2  月，黄酒行业收入和利润分别同比增长25.6%和13.4%，其中浙江和上海黄酒企业利润下降7.7%和4.3%。（5）乳制品：  1-2月，乳制品行业收入同比增长18.6%，增速较09  年1-11  月份回升5.1  个百分点；利润同比增长9.0%，增速较09  年1-11  月大幅回落95.5  个百分点，主要由于09  年1  季度，国内奶粉液态奶等出现恢复性销售，而原奶价格仍在低位，这使得去年1-2  月行业利润出现报复性增长，同期基数也相应较高。（6）肉制品：  1-2  月，肉制品行业收入和利润分别同比增长32.3%和79.8%，增速较09  年1-11  月分别上升16.9  和54.1  个百分点。行业毛利率为11.8%，创历史最好水平，主要因为春节旺季期间，猪肉价格并没有出现明显上升，反而略有回落所致。（7）含乳及植物蛋白饮料：  1-2  月，含乳及植物蛋白饮料行业收入同比增长30.5%。其中河北23  家“含乳饮料和植物蛋白饮料”1-2  月收入增长60%，利润总额增长151%，毛利率29.4%，同比提升8.3  个百分点，税前利润率15.6%。承德露露一季度净利润预计增长100%以上。