行业周评
上周有色金属价格走势分化，涨跌互现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有色金属价格在上周五前主要受制于美元强势，走势疲软。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周五前欧洲主权债务危机阴霾仍然笼罩着市场，特别是上周三惠誉下调葡萄牙主权信用评级，并将该国的评级前景定为负面，市场担心欧洲债务危机继续蔓延，使欧元兑美元在周四创9个月新低，汇率跌至1：1.328。上周五，受欧盟峰会上欧元区领袖同意援助希腊和美国公布数据利好影响，美元走软，有色金属价格低位回升。国际有色金属价格是由美元定价，汇率波动跟有色金属价格波动呈反向关系，所以美元汇率走强，对有色金属价格产生负面影响。上周有色金属价格走势分化，其中镍表现最好，上涨5.1%。铜和锡则分别涨1.1%和0.1%，而铝、铅、锌则延续上周跌势，分别跌1.7%、3.2%和2.9%，黄金价格也微跌0.3%。欧元兑美元则跌幅收窄，全周跌0.9%，同时由于欧元贬值，美元上周上涨1.1%。
今年以来镍金属表现最好。年初至今，镍价格涨幅达到27.4%，锡则次之，同期上涨4.3%。铅锌则表现最差，同期分别下跌12.6%和12.9%。铜和黄金微涨1.9%和0.9%，铝则微跌0.4%。镍价上涨主要由于不锈钢行业的需求反弹和废镍供应的短缺。根据行业分析师机构CRU预计，2010年全球镍市将出现缺口，为四年来首见。分析师机构Brook Hunt也预计今年全球镍市至少供应短缺一万吨，但是未来三年供给会恢复过剩状态。鉴于不锈钢行业的复苏仍有待确定，且镍金属价格今年以来涨幅过大，我们认为镍价短期上涨空间有限，但是今年仍能保持在一个高位运行的状态。
近期LME金属库存下降显示下游需求整体回升。其中，LME铜库存回落最明显。截止3月26日，铜库存为51.7万吨，相对2月回落6%。LME镍和锡库存分别为15.6万吨和2.4万吨，分别比2月回落4.1%和1.8%。铝和锌库存分别为457.9万吨和54.2万吨，基本与2月持平。惟有铅库存与2月比上涨4.3%，达到17.2万吨。随着2季度有色金属需求旺季的到来，我们认为下游的强劲需求将在一定支撑有色金属价格。而且美国经济数据的持续改善，对有色金属需求的预期也产生一定的支撑。从供给方面看，虽然干旱却水对云贵地区有色金属类上士公司的生产用水用电产生影响，有些小型有色金属公司已经停产，但该地区主要上市公司驰宏锌锗和云铝股份公司发言人均表示目前开工状况还是正常，所以我们认为目前旱情对有色金属上市公司业绩影响有限，而且现在云南已经开始降雨，旱情有所缓解。从另一角度看，由于今年部分有色金属产品的产能仍然过剩，所以供给的减少能从一定程度上缓解供需矛盾。