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行业名称: 煤炭行业 | 股票代码: | 分享时间:2020-08-03 17:10:15 |
研报栏目: 行业分析 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 丁一洪,洪奕昕 |
研报出处: 华西证券 | 研报页数: 21 页 | 推荐评级: 推荐 |
研报大小: 2,662 KB | 分享者: zxw****ls | 我要报错 |
本周观点:
本周动力煤港口价格略有下跌,CCI 5500动力煤指数收于573元/吨,周环比下跌1元/吨,7月经过先上涨后下跌的过程最终与6月底收平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】坑口煤价继续回落,港口及电厂库存仍处于高位,日耗虽回升,但电厂采购需求不高,本周煤价偏弱运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
下游方面,根据煤炭江湖及CCTD,近期重点电厂日耗上升并突破400万吨/日,主要由于雨季过后高温来临,制冷需求上升同时部分建筑业需求恢复,重点电库存本周虽略有回落,但仍处于9000万吨左右的相对高位。港口方面,北方港口继续补库,但目前库存仍处于正常水平。运输方面,大秦线运量回升,继续维持基本满发,海运价略有下滑。
当前动力煤的高温旺季已经来临,在电厂库存较高的状态下,高温的强度和持续度是8月煤价走势的关键。当前制冷及建筑需求均有所恢复,若高温超预期且电厂去库良好,煤价或有上行空间。从神华等的业绩预告或二季度经营数据来看,龙头煤企的业绩稳定性超预期,我们继续看好煤炭股的修复行情。
双焦方面,随着雨季过去,钢铁下游的需求有所恢复,钢焦博弈持续,本周焦炭价格持平。焦煤库存有所上升,本周价格略降。未来双焦走势仍需密切观察需求情况,焦炭整体强于焦煤。
重点推荐标的陕西煤业、盘江股份、中国神华、露天煤业。另有聚丙烯及炭黑修复受益标的:金能科技;光伏概念受益标的:山煤国际;二季度业绩超预期标的:平煤股份。
本周中信煤炭指数+1.9%,跑输指数。
本周(7.27-7.31)上证综指+3.5%,深证成指+5.4%。中信行业指数中,煤炭指数+1.9%,在30个中信一级行业中位于第26位。涨幅最大的前五位分别为山煤国际、平煤股份、宝丰能源、神火股份、*ST平能。跌幅最大的前五位分别为大有能源、ST云维、中国神华、大同煤业、郑州煤电。
高温下的制冷及建筑需求,是煤价后续走势的关键。
本周焦炭价格持平,动力煤港口价/坑口价、焦煤、国际油价、国际煤价、煤炭海运价、螺纹钢下跌,水泥涨跌互现。
本周动力煤港口价格略有下跌,CCI 5500动力煤指数收于573元/吨,周环比下跌1元/吨,7月经过先上涨后下跌的过程最终与6月底收平。坑口煤价继续回落,港口及电厂库存仍处于高位,日耗虽回升,但电厂采购需求不高,本周煤价偏弱运行。
下游方面,根据煤炭江湖及CCTD,近期重点电厂日耗上升并突破400万吨/日,主要由于雨季过后高温来临,制冷需求上升同时部分建筑业需求恢复,重点电库存本周虽略有回落,但仍处于9000万吨左右的相对高位。港口方面,北方港口继续补库,但目前库存仍处于正常水平。运输方面,大秦线运量回升,继续维持基本满发,海运价略有下滑。
双焦方面,随着雨季过去,钢铁下游的需求有所恢复,钢焦博弈持续,本周焦炭价格持平。焦煤库存有所上升,本周价格略降。未来双焦走势仍需密切观察需求情况,焦炭整体强于焦煤。
推荐标的:陕西煤业、盘江股份、露天煤业、中国神华。受益标的:山煤国际、金能科技、平煤股份。
从神华等的业绩预告或二季度经营数据来看,龙头煤企的业绩稳定性超预期,我们继续看好煤炭股的修复行情。
重点推荐标的陕西煤业、盘江股份、中国神华、露天煤业,均为基本面优质且环比(露天煤业为同比改善)改善的高股息标的,其中陕西煤业兑现部分对隆基的投资收益,2020年业绩超预期;盘江煤价及业绩当前均迎来拐点;露天煤业受益于铝价上涨的弹性。
另有聚丙烯及炭黑修复受益标的:金能科技;光伏概念受益标的:山煤国际;二季度业绩超预期标的:平煤股份。
风险提示
宏观经济系统性风险;夏季高温低于预期;水电发电超预期;进口煤政策放宽超预期;内蒙陕西等地煤炭产量释放超预期;新能源在技术上的进步超预期。
不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com