中国重汽研究报告：中银国际-中国重汽-000951-年报点评-100324

股票名称：中国重汽	股票代码： 000951	分享时间：2010-03-24 13:52:38
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：王玉笙
研报出处：中银国际	研报页数：	推荐评级：持有
研报大小： 95 KB	分享者： guo****87	我要报错

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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
一季度同比实现大幅增长；
3-5月工程车旺季到来；
商务返点政策将有所改善。
评级面临的主要风险
下半年重卡需求存在不确定性；
费用控制和确认造成季度间业绩波动；
原材料成本大幅上升侵蚀毛利。
估值
我们预计重卡行业2010年将实现稳定增长，物流业的复苏和工程车需求旺季的到来将提振公司的盈利，另外，费用的控制与确认将很大程度影响业绩，我们将2010-11年每股收益预测下调为1.56元和1.88元，基于18倍2010年市盈率，将目标价格由25.00元上调至28.08元，维持持有评级。