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燕京啤酒研究报告:东兴证券-燕京啤酒-000729-22日投资者交流会快报-普京提价见效区域增长或超好-100323

股票名称: 燕京啤酒 股票代码: 000729分享时间:2010-03-24 08:49:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘家伟,王昕
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 296 KB 分享者: pur****il 我要报错
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【研究报告内容摘要】

内容:
 1.“普京”涨价效果不错可从五个层面加以理解
公司2010年1月14日公告:1月20日起对在北京地区销售的10度清爽型啤酒净酒水出厂价格向上调价幅度为10%左右,该产品占09年度啤酒总销量12%左右,预计不会对经营业绩产生重大影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司认为,截至目前提价效果不错,一个主要的依据是一季度啤酒销量不降反增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对此,可以从几个角度去认识和理解:其一,相比较而言,全用矿泉水酿造的啤酒每瓶只卖2块多钱,还不如一瓶矿泉水的价格,说明过去啤酒定价明显偏低;其二,公司淡季提价,是想给大家一个(消化的)时间,事实证明这一考虑是周全的;其三,提价比例不大,只有10%多一点,消费者容易接受;其四,公司提价实际上是滞后于老百姓预期的,不少百姓心目中的啤酒价格早就应该提了;其五,成本推动是硬性的,原材料涨价是主因,近期煤、大米、劳动力、酒花等都有涨价。
从我们所掌握的情况看,公司本次提价的确取得良好效果:一是北京市场玻璃瓶装10°清爽型燕啤售价普遍执行公司新定价,超市、零售店等上浮0.30~0.5元/瓶不等;二是宣布提价后公司销量不但没有下滑反而有所增长,预计同比增加了10万吨左右,这主要得益于公司在北京市场有较高的市场份额或控制力等因素,也说明了“谁掌控市场谁就有价格话语权”的道理;三是消费者事实上对一瓶啤酒提价0.5元左右的反映不敏感,达到了企业向下游转移或消化原材料成本涨价负担的效果,这是终端市场成熟的标志,也是公司策略成功的一个例子——淡季小幅提价,给消费者消化的时间,从而赢得消费者的理解和支持。
 

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