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商贸零售行业研究报告:天风证券-商贸零售行业研究简报:美团点评,20Q1营收下滑~12.6%,疫情加速供给侧线上化进程-200526

行业名称: 商贸零售行业 股票代码: 分享时间:2020-05-26 17:00:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘章明
研报出处: 天风证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 576 KB 分享者: lei****uan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  摘要:
  公司2020Q1实现营收167.54亿元,同比下降12.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  餐饮外卖业务:2020Q1收入为94.90亿元,同比下降11.4%,占比56.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)餐饮外卖GTV达715亿元,同比下降5.4%;餐饮外卖业务交易额略有下降。受疫情影响,餐饮外卖日均交易笔数0.151亿笔,同比下降18.2%;平均每笔餐饮外卖单价为50.02元,同比增长14.4%。餐饮外卖业务整体变现率达13.3%,同比减少0.9pct。
  到店、酒店及旅游业务:2020Q1收入为30.95亿元,同比下降31.1%,占比18.47%。中国内酒店间夜量为0.43亿,同比下降45.5%。
  新业务及其他:2020Q1收入为41.68亿元,同比增长4.9%,占比24.88%。
  公司2020Q1毛利率为31.0%,同比增加4.6pct,环比下降3.5pct。经营溢利为-17.16亿元,环比下降220.5%。
  分业务来看:餐饮外卖的经营溢利为-0.71亿元,环比下降114.7%;经营利润率环比从正值3.1%转为负值0.7%。到店、酒店及旅游的经营溢利为6.80亿元,环比减少70.8%;经营利润率环比下降14.7pct至22.0%。新业务及其他经营溢利为-13.64亿元,亏损环比扩大3.4%;经营利润率由-21.7%环比扩大至-32.7%。
  公司2020Q1期间费用率为39.2%,同比增加3.6pct,环比增加7.9pct。
  公司2020Q1销售费用率19.1%,同比减少0.2pct,环比增加0.1pct;管理费用率为6.39%,同比增加0.8pct,环比增加2.0pct;研发费用率为13.71%,同比增加3.1pct,环比增加5.8pct。
  公司2020Q1经调整EBITDA为0.41亿元,经调整利润-2.16亿元,受疫情影响业务承压。
  美团点评2020Q1财报的亮点还有:
  ①截止2020Q1,年度交易用户数4.49亿,同比增加8.9%;活跃商家610万,同比增加5.0%;每位交易用户平均每年交易26.2笔,同比增加5.3%。
  ②餐饮外卖业务:疫情期间,消费者对高价食品类别的偏好增加,推动了每笔订单的平均价值的强劲增长,同比增长14.4%。
  ③新业务:疫情期间美团闪购及美团食杂零售服务需求增加,在其他业务收入下降的情况下,带动新业务收入同比增长4.9%。
  2020Q1受疫情影响,餐饮外卖以及到店、酒店及旅游等业务在需求端以及供给端方面均面临重大挑战,对公司业务造成下行压力。
  风险提示:消费复苏不及预期,宏观经济下行,行业竞争加剧

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