政府工作报告未设置全年经济增速具体目标，与当前内外部环境不确定性较高、引导地方政府集中抓六稳六保有关，但并不代表放任经济下滑，而是以“六保”为工作着力点和政策底线，守住“六保”底线自然就能稳住经济基本盘，然后再进一步以保促稳、争取稳中有进的机会和空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　财政方面，赤字和减税降费的规模都较去年进一步扩大，但赤字规模处于市场预期区间内的稍偏低的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到经济下滑和疫情防控带来的财政消耗等因素，今年的财政收支仍将处于紧平衡状态，支出力度没有大幅扩张。预计基建增速在8%左右，升至两位数的概率和空间不大。
　　货币方面，下半年降准降息仍然可期。从趋势上看，信用扩张周期已经从2019年年初开启，新冠疫情虽然将实体经济的运行轨迹打乱，但在宽信用政策的支持下信用周期扩张得以延续，国内经济有望在3-4季度逐渐回归至接近潜在增速。
　　总的来说，政府工作报告兼顾了短期的经济下行压力和长期的政策储备空间。对于A股，仍然以基本面为核心，以流动性和中美摩擦的边际变化为路标。对于债券，短期连续调整后，略低于市场预期的政策力度将暂时缓解利率上行的压力，但不改变基本面逐渐恢复的趋势。随着经济恢复接近正常、PPI通缩压力缓解，长端和短端利率仍然可能先后面临调整压力。
　　风险提示：中美关系形势超预期变化；国内外新冠疫情再次反复