研究报告：华泰联合-10年2月份金融运行数据点评：总量从紧背后的结构隐忧-100311

股票名称：	股票代码：	分享时间：2010-03-12 11:19:33
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：蔡键
研报出处：华泰联合	研报页数：	推荐评级：无
研报大小： 269 KB	分享者： dab****in	我要报错

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【研究报告内容摘要】

事件：中国人民银行公布2010年2月份金融统计数据
2010年2月末，广义货币供应量(M2)余额为63.6万亿元,同比增长25.52%；狭义货币供应量(M1)余额为22.43万亿元,同比增长34.99%。2月末，金融机构本外币各项贷款余额为44.79万亿元，同比增长29.29%；当月本外币各项贷款增加7665亿元，其中，人民币各项贷款增加7001亿元，外币各项贷款增加97亿美元。2月末，金融机构本外币各项存款余额为63.69万亿元，同比增长24.5%；当月本外币各项存款增加9758亿元，其中，人民币存款增加9589亿元，外币存款增加25亿美元。
主要观点：
1、本轮M1增长开始回落，新增信贷规模较上月大幅下降，显示总量从紧政策取得成效；2、结构方面的忧虑在于贷款的中长期化趋势严重，并产生“挤出效应”；3、在2010年新增贷款7.5万亿和信贷均衡投放的双重目标下，政策力度有多大，或可从三月份的信贷增量中略窥一斑。

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