报告摘要：
        3月11日央行公布了2010年2月的货币信贷数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对总量和结构数据进行分析，我们得出以下几个方面的结论。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2月份信贷数据
        2月份新增信贷规模被控制在了8000亿元以下，符合我们及市场预期，基本属于合意状态。
        从细项数据来看，一方面，本期信贷低于去年同期的主要原因在于新增票据融资之间的巨大落差；此外，本期信贷在居民户贷款和企业中长期贷款层面的增量要显著高于2009年2月份。
        另一方面，与1月份相比。除票据融资减少的规模相似之外，2月份不论是在企业短期贷款、中长期贷款，还是居民户贷款，都出现明显萎缩。
        在全年信贷7.5万亿的背景下，根据季度分布比例，我们预计3月份新增信贷约为8000亿元。
        2月份货币数据
        首先，M2与M1增速差有所收窄，但仍处于9%以上的高位。显示了实体经济内部的活期化状态。
        其次，居民储蓄存款新增量大幅上升。这与春节期间奖金发放引起的季节模式相关，并在一定程度上与股市震荡引发的储蓄回流相关。
        最后，2月份财政存款减少1112亿元。2月出现如此规模的下降，从历史上看起来并不是非常普遍，这可能与财政刺激的实施相关。基于此，计算2月末金融机构超储规模约为1.5万亿，对应的超储率为2.6%。