事件：
          西南证券1.34亿限售股将于3月11日起上市流通，这部分股份为定向增发机构配售股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，西南证券总股本为19.04亿，流通股本2.45亿，11日解禁的1.34亿股占总股本7.04%，占目前已流通股本的54.69%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          投资要点：
          2010年2月日均股票交易额1621亿元，环比下滑32.4%。1-2月累计日均股票交易额2063亿元。由于经纪业务收入仍是券商收入的主要来源，因此市场成交的下滑对券商股股价产生较大压力。  
          按照2010年日均交易额2100亿元，公司及时兑现京东方A浮盈的情况下，保守的估算2010年公司将实现净利润11.46亿元，对应的每股收益为0.60元。目前公司股价对应的2009年的静态和2010年的动态PE分别为31倍和27倍，估值在券商板块处于较高水平。考虑到未来增发融资将增强公司的资本实力和加快新业务的开展，我们维持“持有”的投资评级。但是从本次解禁股数量占流通股本的比例看，对二级市场股价有一定的压力。