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丽江旅游研究报告:申银万国-丽江旅游-002033-玉龙雪山索道技改降低业绩预期-100311

股票名称: 丽江旅游 股票代码: 002033分享时间:2010-03-11 09:57:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈海明
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 229 KB 分享者: so ****ol 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          玉龙雪山索道停运改造,将导致  2010  年净利润下降约4000  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】玉龙雪山索道是公司最重要的收入来源,技改将对2010  年业绩造成较大冲击,预计2010  年净利润下降约4000  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          云杉坪、牦牛坪索道的增长对降低玉龙雪山索道改造对公司业绩的影响较为有限。云杉坪索道技改完成后业务增长显著,尽管2009  年游客接待量同比增长138.22%,但由于景观的不可替代性,对公司业绩的缓冲作用有限。牦牛坪索道景观与云杉坪索道景观具有一定的相似性,因为距丽江古城较远,09年收入呈下降的趋势,因此两个索道的收入增长对玉龙雪山索道停运的缓冲作用将非常有限。
          丽江和府皇冠假日酒店项目仍处于市场培育期,前景看好。作为古城内唯一具备提供国际大型会议功能和旅游、休闲度假全面配套服务的五星级酒店,占据明显的地理优势,发展前景良好,将有效提升未来公司的盈利能力和核心竞争力。酒店目前仍处于市场培育期,预计2010  年亏损约500  万元。
          酒店项目昭示公司延伸产业多元化,同时也将加大业绩的波动性。酒店业务相对于垄断性极强的索道运输业务,市场竞争更加激烈,资本开支也较大,较大的盈利波动,将导致整个公司的业绩波动性明显增强。

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