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TCL集团研究报告:申银万国-TCL集团-000100-彩电恢复盈利,物流业务贡献近三成利润-100310

股票名称: TCL集团 股票代码: 000100分享时间:2010-03-11 09:52:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 付娟,王禹媚
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 199 KB 分享者: wys****27 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          非经常性损益对EPS的贡献过半,主营业务净利润略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年公司实现营业总收入442.95亿元,同比增长15.3%,归属母公司净利润4.70亿元,对应的EPS为0.167元,高于我们之前0.13元的预期;但扣除非经常性损益后的净利润为2.13亿元,对应的EPS为0.076元,略低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)非经常性损益对EPS的贡献过半,主要来自于1.45亿的补贴收入和1.25亿的"长盈集团"15.22%股权投资公允价值与初始投资额的价差。    
          彩电业务自07年以来首度恢复盈利。09年TCL多媒体实现销售收入267.38亿元,占集团总收入的60%,同比增长16.6%,净利润3.49亿元,彩电业务自07年来首度恢复盈利。去年液晶电视内销市场的火爆和公司海外业务亏损的收窄是彩电盈利恢复的主要原因。09年公司LCD电视销量为837.3万台,增长100.1%,其中内销量同比上升215.8%,达462.9万台,LCD占彩电总销量的比重由08年的29.1%提升到09年的58.8%。    
          翰林汇的电脑分销业务对总体净利润的贡献超过30%。09年公司的物流与服务业务实现收入77.2亿元,占总收入的比重由去年的15.7%提升到18%。公司的物流收入主要来自控股80%的子公司"翰林汇信息产业股份有限公司",09年该子公司实现收入77.24亿元,净利润2.32亿,对公司7.04亿的总体净利润贡献超过30%,成为公司利润的主要增长点之一。预计随着物流公司管理层激励机制的继续实施,这块业务将继续成长为公司利润的重要来源。    

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