投资要点：  
        国元证券2009年实现营业收入21.85亿元，同比增长76.7%，净利润10.4亿元，同比增长99.9%，每股收益0.53元，每股净资产7.7元，ROE6.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司2009年业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然2009年公司投行业务和自营业务的业绩获得明显提升，但是由于基数较低，因此对总体业绩的贡献度也不高。
        公司2009年市场份额为1.15%较2008年提升0.27个百分点，市场排名第23位；2009年净佣金费率为0.106%，较2008年的0.141%下滑明显。
        公司2009年实现自营业务收入2.81亿元，同比增长280.7%。4季度公司交易性金融资产规模和可供出售金融资产规模均明显增长，其中交易性金融资产的股票配置比例较高占44%，而可供出售金融资产中基金配置比例较高占47%。
        在2010年日均交易额2100亿元和不考虑创新业务贡献的假设下，保守的估算2010年公司将实现净利润11.96亿元，对应的每股收益为0.61元，目前公司股价对应的PE为30倍。公司增发后资本金优势有利于未来创新业务的开展，也为未来业绩增长提供了客观条件。我们维持"买入"评级。