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研究报告:海通证券--期货研究--股指高位震荡--股指期货仿真交易周报(2007.5.14-5.18)-070521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2007-05-22 08:40:26
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁海三
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 196 KB 分享者: mer****ni 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、行情回顾及分析
本周大盘基本上在上周高位附近震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在市场资金充裕的情况下市场再现超强走势,但4 月份宏观经济数据陆续公布带来宏观调控隐忧,而对周末出台利空的担心使得股指承受压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从整个市场大的趋势来看,货币流动性过剩的宏观背景下资金推动成为大盘持续走强的最主要原因,而影响整个A 股资金面的两个最根本原因在于人民币升值与股指期货推出的
时机。宏观调控或者管理层的风险警示对市场中短期走势有影响。目前市场已经出现被过度高估的调整风险,但市场仍维持着创新高的走势,特别是一些利空消息出台反而成为外围资
金低吸的机会,屡屡上演低开高走创新高的走势。比如银监会出台QDII 政策是对A 股资金的分流,理论上是对A 股形成利空,但我们看到QDII 政策推出后H 股却出现爆涨,并带动相应A 股出现大幅上涨,从这种现象中我们可以看到在目前市场资金面严重过剩的情况下,外围因素已经很难对市场运行趋势产生实质性的影响。在人民币加速升值的情况下,货币流动性过剩的格局目前还很难改观,而储蓄资金大量向股票市场的转移趋势仍没有改变,整个资金推动型牛市仍在继续。当然我们也应该看到市场中不少个股确实已经被明显高估,一旦市场利空叠加效应显现,特别是整个市场调整趋势形成之后,那些被过度炒作的题材股将面临较大的调整压力,因此在目前行情中投资者还应该注意控制仓位、踏准节奏。值得注意的是,近期市场随着中小散户逐步占据主导地位,市场趋势交易思维逐渐占上风,大盘情绪化剧烈波动的现象也越来越明显,特别是在4000 点高位市场多空分歧比较突出的情况下市场出现追涨杀跌的氛围尤其浓厚,往往在杀跌的过程中出现多杀多,而象周三尾盘散户一旦发现大盘短线跌不动了,则又出现连续追涨导致股指最后半个小时上涨超过1%。从另一个角度来看,随着市场中小散户占主导、趋势交易思维占上风,大盘的技术性走势越来越明显,比如5 月8 日大盘留下少见的周K 线缺口成为近期市场调整的一个主要诱因,而大盘本周三在回补这一缺口后又出现技术性强劲反抽,这种技术走势将在未来市场中体现得越来越突出。从中期趋势来判断笔者认为在股指期货推出时间没有明确之前整个行情还没有走完,中线仍应对市场给予积极关注。但短线来看股指处于高位,随时可能出现较大幅度的调整。如果大盘不能迅速放量站上5 日均线,则此次调整延续的时间将相对会长一些,投资者在近期操作上还应保持适当谨慎。本周仿真股指交易活跃度下降。由于不涉及“真金白银”的进出,很多投资者认为股指期货仿真交易参考意义不大。因为投资者既不需要担心参与其中的风险,也不会认真看待仿真交易结果所提供的信息。但在反映投资者预期方面,笔者认为仿真交易还是能够体现一定的影响力。近期仿真交易市场提前预示隔日的现货行情便是其“价值”的体现。

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