基本结论、价值评估与投资建议
        新华百货是银川地区零售行业的垄断者，公司主营业务包括百货、超市和家电零售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前拥有百货店6  家，其中4  家主力门店的内生增长动力强劲，2  家新开门店预计2  年内进入盈利期；公司的超市和家电销售业务在银川市场占有绝对的市场份额，目前正积极准备进行埠外扩张，是重要的新增利润来源。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为新华百货未来将受益于区域经济发展带来的消费增长和适度竞争导致的零售业态升级，主要基于如下理由：
        银川地处宁、蒙、陕、甘四省交汇地带，是方圆  500  公里内唯一的中心城市，丰富的矿产资源带动当地经济发展，支持银川市的消费快速增长，新华百货可充分享受消费增长带来的收益；
        近几年，百货、超市和家电零售行业陆续有新竞争者加入，但是由于银川城市面积狭小，可供开设大型店的优质位置有限，市场竞争受到一定程度限制，而适当竞争带来的“鲶鱼效应”明显；
        从前期应对竞争者的策略看，我们认为新华百货的管理层有较强的经营能力和执行力，可保证企业在竞争中维持领导地位。
        目前公司位于新华东街商圈的三家主力百货店的定位调整已经完成，门店内生性增长空间打开；未来2-3  年新华百货将重点推进超市和家电业务的埠外扩张。