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中炬高新研究报告:天相投顾-中炬高新-600872-政策或将超预期,公司投资价值即将凸现-100305

股票名称: 中炬高新 股票代码: 600872分享时间:2010-03-05 13:40:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李孟海
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 168 KB 分享者: 常****茹 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述:
        2010年02月26日,我们对中炬高新进行了实地调研,大致了解了公司的基本主业情况,主要就公司的新能源汽车用镍氢电池的生产经营情况、未来发展规划情况进行了详细而细致的沟通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
        1.  2008年,公司新增投资2,000万元进行美味鲜扩产工程,累计总投资达到1.3亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新厂扩建三期工程在2008年11月动工,项目竣工后,酱油产能可达到32万吨。目前,“厨邦”酱油的产能为10万吨左右,新厂扩建工程的土建部分基本完成,项目将近完成了60%。2008年销售收入为6.46亿元,预计2009年全年收入增速有望达到25%;净利润率有望达到8%。公司的酱油产品主要销售区域为广东省、浙江省、海南省,考虑到产品的区域性特点,我们预计公司2010年的酱油产品营业收入将继续保持稳定增长态势。
        2.  作为园区开发及产业投资型公司,公司2009年的物业租赁业务收入有望达到7,000万元,物业管理的区域达到40多万平方米,为公司提供较为稳定的现金流。随着宏观经济的回暖,园区招商方面的力度加大,我们预计,公司2010年的物业租赁收入有望达到8,000万元,增速约为15%左右。
        3.  目前,公司的商业性房地产开发储备用地达2,000多亩,地理位置位于开发区和中山市之间,广珠轻轨穿越而过;其中进入项目公司(广东中汇合创房地产有限公司)的土地有近1,370多亩。公司计划用8年左右的时间完成对整个储备土地的开发。目前,中山市的房屋均价为6,000多元;开发区的房屋均价为4,000多元。如果按照5,000元的价格销售,预计公司2,000亩土地收入将达67亿元。
        4.  公司新成立的中山市中炬小额贷款股份有限公司,公司出资额为4,000万元,占股权20%。考虑到公司的战略定位,预计公司可能将其转成村镇银行,2009年的盈利并不高,预计公司2010年的利润率将保持在5%-10%之间。
        

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