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生意宝研究报告:天相投顾-生意宝-002095-联盟网站推广成果显现,即将迎来利润的高增长-100305

股票名称: 生意宝 股票代码: 002095分享时间:2010-03-05 08:28:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晓冬
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 180 KB 分享者: 欣欣向****09 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年1-12月,公司实现营业总收入1.34  亿元,同比增长27.35%;实现归属母公司所有者的净利润4,100  万元,同比增长31.27%;每股收益0.46  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配预案为每10  股转增5股,派现金2  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        生意宝网站联盟收入大幅增长。公司主要从事电子商务服务业务,主要经营的网站有中国化工网、中国纺织网以及生意宝网站联盟等。报告期内,公司的传统网站已进入稳定增长期,收入增速较低,其中中国化工网、全球化工网、中国纺织网、中国服装网分别实现收入5,765万元、1,203万元、844万元和1,114万元,收入分别比上一年增长14%、11%、11%和6%;公司在2008年收购的中华纺织网在报告期内实现收入1,390万元;而近年来公司大力推广的生意宝网站联盟在报告期内实现收入1,477万元,同比增长251%,增速超出市场预期。
        主营业务毛利率和期间费用率保持稳定。报告期内,公司的主营业务毛利率为88.06%,同比微降2.46个百分点;公司的期间费用率为51.73%,同比微降0.26个百分点,公司的毛利率和期间费用率保持稳定。
        生意宝网站即将迎来利润的高增长期。公司的生意宝网站联盟采用会员制,目前的会员费通常为1,800元/年,虽然生意宝网站已有会员150万户,但绝大部分为免费会员。目前生意宝网站仍处于前期的推广阶段,在过去的两年里,公司派出了大量的销售人员去目标企业进行推广,因此公司在2008年和2009年期间费用的增长速度高于收入增速。目前生意宝的推广工作已初见成效,从年报披露的信息来看,2009年全年,生意宝网站新增收费用户2,865户,收入增速达到251%,预计未来两年该网站的用户数量将成几何式增长。同时考虑到对于电子商务网站来说,每增加一名客户的边际成本几乎为0,因此一旦收费用户数量的增长带来收入的增长,生意宝网站的利润增速必将大幅高于收入增速。

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