投资要点：
        财报看点：09  年EPS  为0.12  元，低于市场预期；报告期内产量增加，但钢价下跌拖累业绩；实现投资收益0.63  亿元，占净利润总额的17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        财报业绩综述：公司09  年实现营业收入227.9  亿元，比2008年下降7.04%，归属于上市公司股东的净利润3.7  亿元，下降10.44%，基本每股收益0.12  元，下降10.48%，低于我们之前的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分红方案：每10  股派1  元现金红利（含税）。
        报告期内钢价下跌拖累业绩。09  年公司生产生铁441.95  万吨，钢462.83  万吨，钢材294.82  万吨(其中拳头产品219.54  万吨)，冷轧板材127.61  万吨。公司营业收入227.88  亿元，同比降低7.04%，净利润3.04  亿元，同比降低14.18%。利润的下滑主要是受金融危机影响，国内钢材需求下降，钢材价格走低。
        投资收益占比达17%，三项费用同比增加11%。报告期内，公司实现投资收益为0.63  亿元，占净利润总额的17%。三费费用合计6.75  亿元，同比增加11%，其中销售费用和管理费用增加较多，主要是由于09  年冷轧公司生产规模加大造成的。
        盈利预测与估值。我们预计公司10、11  年的EPS  分别为0.13元和0.17  元，按照3  月3  日收盘价5.40  元计算，对应的市盈率分别为41.1  倍和31.8  倍，给予“中性”评级。