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研究报告:信达证券-策略研究:复苏?退出-100304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-03-04 15:48:13
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄祥斌
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 168 KB 分享者: asf****rdg 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        各国的经济学家们对于经济是否复苏,是否是有效复苏,非常规经济政策是否应该退出,其节奏应该如何把握,近期是见仁见智,众说纷纭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在美国,争论的重点集中在三方面:首先,经济是"无就业的复苏",在居高不下的失业率面前,经济复苏的成绩单黯然失色。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其次,美国GDP的快速回升在于政府实施的系列非常规经济刺激政策,诸如定量宽松、基金利率长期维持历史最低位、对年收入低于8万美元的家庭购房给予近8000美元的补贴、旧车换新计划,这都使得投资者对于美国经济复苏的内在动力持怀疑态度。最后,美国金融机构在次贷危机中的损失始终没有公布,由于会计制度的变更,传说中的50万亿美元损失带来的冲击也基本被化解于无形。但是正所谓"丑媳妇总是要见公婆",这个事情如何解决使得很多经济学家判断美国经济未来有一个二次探底的过程。
        在中国,争论的重点也集中在三个方面:首先,2009年虽然经济出现明显复苏,但是其92.3%由投资贡献,这使得结构调整呼声日益高涨,复苏基础尚不牢固成为共识。投资能够有如此规模,内在原因在于两方面,一方面来源于银行的天量放贷。另一方面在于国家的货币、财政政策的强力支持及所谓的4万亿计划、十大产业振兴规划等等。2010年无论是新增贷款规模还是经济政策,都受到质疑,"退出"成为主流。这使得经济能否持续走好成为质疑对象。其次,09年6月后,我国出口虽然数据回暖,但是在全球各国针对中国贸易壁垒增多、人民币汇率升值压力等众多不利环境下,出口前景显得底气不足。最后,虽然教育、医疗改革稳步实施,针对高房价的调控政策也层出不穷,但是在彻底解决这些"后顾之忧"问题前,投资者对于居民消费的信心也略显不足。
        

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