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卓翼科技研究报告:金元证券-卓翼科技-002369-受益产业转移和技术升级-100303

股票名称: 卓翼科技 股票代码: 002369分享时间:2010-03-03 15:40:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王昕,钱文礼
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,409 KB 分享者: hua****ji 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司是电子产品外包服务企业,主要通过ODM  和EMS  模式为国内外品牌厂商提供网络通信和消费电子产品的合约制造服务,通过ODM  生产的有ADSL  调制解调器、便携式掌上电视等,收入占比为96%;通过EMS  生产的有手持式GPS、数字机顶盒等,收入占比为4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要客户为深圳华为,中兴通讯等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008-2009  年公司对华为销售收入占公司全部销售收入比例分别为55.6%和67.28%。公司主要产品为ADSL调制解调器,2009年公司ADSL调制解调器收入占比为85.88%。
        电子制造外包产能正向中国转移。经过多年的发展我国已经掌握了电子制造业所需的大量先进技术,同时还建立了电子产业完善的产业链以及物流和仓储设施,拥有大量高素质专业化的人才和廉价劳动力,全球电子制造外包产能正向中国转移。2008  年亚太地区地区电子外包市场占全球市场的73%,而中国市场规模在亚太地区占比超过80%,预计未来2-3  年市场份额将稳中有升,公司将从电子制造产业转移中受益。
        国内品牌电子企业发展迅速,带动了配套产业的发展。近年来,中国电子制造领域品牌厂商实力不断壮大,尤其是通信设备商华为和中兴,全球市场份额已经进入前五。国内电子品牌厂商的发展带动了配套产业的发展,从事ODM  业务生产的公司必将迎来发展良机。
        技术更新将为公司带来新的增长点。传统xDSL  市场已经出现负增长,采用新的PON  技术替代传统xDSL  已是市场共识。2008  年,公司为华为的GPON  宽带接入设备EMS  生产PCBA  产品;2009  年,公司进行了EPON+VDSL  调制解调器研发生产,伴随国内FTTx  的迅速发展,公司PON  产品EMS  业务将进入高速增长期。
        

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