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证券行业研究报告:江南证券-证券行业三月策略报告:市场成交萎缩无碍一季度正增长-100225

行业名称: 证券行业 股票代码: 分享时间:2010-03-03 10:37:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭懿
研报出处: 江南证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 353 KB 分享者: yuy****ya 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资建议:  
        1月份以来股票市场的持续走软导致市场成交逐渐萎缩,证券公司股价也随之下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然不排除假日因素影响,但是比较来看市场交易量下滑明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为在震荡行情短期内仍将延续的情况下,因此交易量出现大幅回升的可能性不大。
        1月份单日股票交易额在2395亿元,2月份前两周日均交易额已经下滑至1650亿元左右,根据我们的敏感性分析,在截至2月23日以后的26个交易日内,日均股票交易额在1100亿元以上将实现同比正增长。虽然近期市场成交萎缩,但是我们认为一季度市场交易额实现同比正增长的可能性仍较大。
        1月大部分上市券商经纪业务市场份额稳中有增;中小券商IPO项目储备数量较多,优势明显;集合理财产品发行迅速,光大和招商各发行一只新产品;2010年下半年上市券商解禁压力较大,近期来看国金证券有4.13亿股占总股本的41.31%将于3月29日上市流通。  我们认为目前券商股的优势在于未来潜在的不确定风险较少,业绩在一季度实现正增长的可能性较大,而且未来创新业务对业绩的催化作用将逐步显现。从估值来看,大券商的估值仍具有提升空间。因此在个股选择上,我们继续重点推荐光大证券、海通证券、招商证券这些优先受益于创新业务推出及佣金市场化程度较高的品种。  

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