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燕京啤酒研究报告:平安证券-燕京啤酒-000729-2010年EPS预测上调33%至0.7元-100302

股票名称: 燕京啤酒 股票代码: 000729分享时间:2010-03-02 14:18:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 文献
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 263 KB 分享者: su****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        3  月2  日,燕京啤酒公布09  年报,营收、归属母公司净利分别增长15%和36%,至94.9和6.28  亿元,每股收益0.52  元,分配预案为每10  股派现金1.6  元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一、量价齐升推动09A净利增长36%,盈利结构调整中
        量价齐升推动09A营收同比增长15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09全年,燕京啤酒销量上升11.8%到446万千升,再加上单位售价上涨约4.5%,燕京09A营收同比增长15%。受益于均价上升,毛利率同比升3.1个百分点至39.8%,毛利增长24.9%,归属母公司净利增长36%。
        二、产品结构调整和低价大麦有望推高2010年毛利率
        产品结构调整已见成效,燕京09年销量占比达到60%。公司通过品牌结构调整清理低价产品效果较明显,09H1和H2燕京主品牌销量占比较08年同期分别上升了4.2和4.1个百分点,09A销售268万千升,占比达到60.1%。产品结构调整推动09全年销售均价较08年上升约4.5%。
        

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