■市场回顾：
　　截至（2020.2.14）收盘，上证指数收于2917.0，一周上涨1.43%，创业板指继续领涨，市场风格演绎较为极致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中证转债指数收于355.1，一周上涨1.55%，回补“黄金坑”之后开始冲击年内高点，月线九连红。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交投方面，转债整体成交额节后快速增长，若是考虑周五东财上市首日的77亿成交额，2020.2.14成交额已创历史新高。估值方面，由于平价区间带的收缩导致当前溢价率曲线相比上周更为陡峭，防御性难言增强；整体转股溢价率继续上升、纯债溢价率基本回到节前水平。
　　从个券的表现情况来看，除了新券东财外，涨幅靠前的多是新能源、TMT行业个券。跌幅靠前的转债普遍前期涨幅较大，多集中在医药及有抗击疫情概念的个券上，在正股回调时迎来了不弱于正股的调整幅度。其中振德、尚荣、东音、再升、清水、富祥、现代由于疫情逐步稳定，本周跌幅较大。
　　分行业来看，A股中有色金属、电子、食品饮料、医药、计算机、通信、汽车行业热度仍高，当前估值分位数较高；采掘、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰行业整体处于低估值状态。转债市场中有26个行业有相应转债，其中有24个行业本周录得正收益，相对A股有超额收益的有13个，其中农林牧渔（6.20%）、建材（5.69%）、有色（5.38%）行业涨幅居前。正股仍是转债价格上涨的驱动力，高价转债前期的高估值开始慢慢收敛。
　　分评级来看，A+至AAA的价格带有所收敛，债性不再是主要考量因素。本周各评级转债集体上涨。
　　分平价区间来看，高价区间转债（平价115以上）经常体现出投资者恐高的特性，低价区间转债（平价95以下）则与流动性、信用环境息息相关，性价比区间（平价95~115）转债的估值是扩大波动的杠杆。高价区间转债本周价格上涨，估值扩张；低价区间转债价格基本与上周持平，估值有所收敛；性价比转债的估值有所扩张，目前已至18%。本周转债市场上涨行情下，高价转债占比有所增长。
　　■一级市场跟踪：
　　本周无转债发行；正裕（2.9亿）、东财（73亿）、银河（1.67亿）上市。
　　截止（2020.2.14），待发可转债226只，合计规模4189亿。本周弘信电子（5.7亿）通过董事会预案；奇正藏药（8亿）获得股东大会通过；无公司获发审委通过；搜于特（8亿）、百达精工（2.8亿）、滨化股份（24亿）获证监会核准。
　　下周一（2020.2.17）博威转债上市。5年期标的，条款较严苛。正股博威合金是有色金属行业标的，主营业务包含有色金属合金和光伏组件两大板块，下游应用于5G、汽车电子、半导体和光伏。公司19年收购的博德高科有4年业绩承诺，叠加未来5G、光伏电池等领域的放量，公司盈利能力有望改善。博威转债当前平价103.92元，考虑正股资质及市场热度，给予20%~25%溢价，预计上市首日价格在125元左右，由于是上交所转债，开盘大概率临停。
　　■风险提示：权益市场下跌，流动性紧缩，海外市场波动加剧