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研究报告:国金证券-海外宏观周报:美国劳动力市场当前形势如何?-200113

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-01-14 16:12:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 边泉水
研报出处: 国金证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 931 KB 分享者: ko****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  主要结论:
  一、美国12月ADP报告和非农报告背离,劳动力市场走弱迹象显现
  12月ADP就业人数好于预期和前值,但周期行业回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大中小企业新增就业人数回升,但周期性行业新增就业回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但ADP报告有三个方面隐忧:首先,周期行行业比如制造商,能源生产商和小公司一直在裁员;其次,休闲和酒店业是十年来经济发展中增长最快的部门之一,但在12月裁了2.1万人;最后,虽然11月ADP终值从6.7万人修正为12.4万人,但仍低于估计数26.6万人。
  12月美国非农低于预期和前值,薪资增幅低于预期。美国12月季调后非农就业人数新增14.5万人,低于预期的16.4万人,低于前值增加的26.6万人;失业率为3.5%,持平于预期和前值;劳动参与率为63.2%,持平于前值;时工资年率为2.9%,低于前值3.1%。制造业和采矿和伐木行业裁员较严重,薪资增幅低于预期。
  ADP和非农就业报告有所背离,背后是美国劳动力市场存在走弱的迹象。尽管ADP就业人数好于预期的前值,非农就业报告部分受到临时因素的影响,但周期性行业的走弱、其他劳动力市场指标的走弱,证明美国劳动力市场存在走弱的迹象。例如,初请失业金数据四个周平均移动指回升,进一步印证美国就业增长放缓。初请失业金人数四周均值升至两年高位,初请失业金人数上升反应了市场内部趋势的变化—从较紧缩到紧缩的变化。另外,首次申请失业金人数对于失业率具有一定的领先性,表明就业市场的更多的是震动下行。
  二、美国工厂订单指数回落
  美国11月工厂订单指数回落:国防飞机和部件订单为主要拖累。
  三、本周重点关注美国通胀、房地产市场、联储制造业和零售销售等数据
  财经事件:美联储公布经济褐皮书。
  财经数据:美国12月季调核心CPI年率、美国12月核心PPI年率、纽约联储制造业指数、费城联储制造业指数、美国零售销售月率、美国12月新屋开工、美国12月工业产出月率、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值和美国11月JOLTs职位空缺。
  风险提示:
  美联储货币宽松程度不及预期,导致经济向下压力的累积。
  全球贸易摩擦进一步升温,拖累全球需求。
  新兴市场持续动荡拖累全球经济进一步走弱。
  

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