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三维通信研究报告:光大证券-三维通信-002115-景气上升和战略布局打开未来成长空间-100212

股票名称: 三维通信 股票代码: 002115分享时间:2010-02-12 11:28:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周励谦
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 311 KB 分享者: yy8****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆受益行业高度景气,全年净利润大幅增长
        公司发布2009  年业绩快报,受益国内发展3G,运营商投资额大幅度增加,公司全年实现营业收入和归属于母公司净利润分别为8.23  亿和7610  万,同比分别增长84.6%和34.6%,全年业绩实现大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年盈利折合EPS  为0.57  元(以当前总股本计),基本符合我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ◆网优子行业景气高峰尚未到来,未来成长空间依然较大
        2009  年国内三大运营商网络建设投资主要聚焦在核心网层面,以室外基站建设和调试为主,室内投资额占比并不大。随着2009  年三大运营商3G  建网工程达到较大规模,以及2010  年3G  用户有望快速增长,我们预计网优子行业的景气高峰将加速临近。
        根据日本  NTT  DoCoMo  多年运营3G  网络的经验,在3G  时代,室内业务占比达到90%。在运营商调试完核心网之后,投资将逐步向室内覆盖转移,届时公司的业务将能彻底享受“3G  红利”,未来成长空间依然较大。
        ◆收购广州逸信实现战略布局,进一步拓展公司未来发展空间
        公司以3069  万元作为对价收购广州逸信50.5%的股权,另加上注资500  万,共获取51%的股权。公司公告称,如果2010-2012年,广州逸信业绩超标,公司将向广州逸信转让方支付一定的补偿款,但累计支付的款项总额不超过9000  万元人民币;如果同期广州逸信的业绩不达标,则公司将从转让方收回一定金额的对价,以800  万元为限。
        

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