出口数据弱于预期
        1  月份的进出口增速继续保持强劲的反弹势头，出口实现21%的同比增幅，进口实现85.5%的同比增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然出口增速较上月继续提高，但数据仍然弱于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Wind  统计的市场预测均值为22.7%。
        由于数据低于之前的乐观预期，希望出口数据推动指数走出弱势格局的希望有所落空。
        2、低基数是出现高增速的主要原因
        实际数据印证了我们上月报告中的判断，虽然  1  月份的进出口增速都较上月出现提高，但环比增长分别下滑15.1%和16.3%。1  月份进出口的高增长主要是由于去年同期的低基数造成的。衡量中国出口的两项先行指标的上升势头较前期有所减缓，预示着虽然出口在继续恢复之中，但弱势复苏将是主基调。
        3、人民币升值并非解决贸易争端决定因素
        从反映  NDF  指标看，近期的人民币升值预期并未急剧升温，反而较1  月份中旬出现下降。从历史数据看，人民币升值也并非解决贸易争端的决定因素。在保持出口增长的同时，通过增加进口而缩减过大的贸易顺差。一方面可以减少外部对中国过高贸易顺差的指责，另一方面也可以减轻经济对净出口的依赖。未来我们将看到，高出口将不再带来高顺差，中国经济增长将更多地倚重于内部需求的增长。
        4、出口的地域结构变化提升相关行业吸引力
        与出口的总体恢复相比，经过金融危机的洗礼，中国出口当中的地域结构变化更值得关注。数据显示，中国出口中对新兴市场的份额上升，而对发达市场的份额在下降。由于中国对新兴市场的出口产品以纺织服装、机电设备和电子产品为主，因此，出口的地域结构变化将提升相关行业的吸引力，建议关注出口地域结构优化带给纺织服装、机电设备和电子产品行业的投资机会。