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丽江旅游研究报告:世纪证券-丽江旅游-002033-09年报分析-业绩符合预期未来反弹性增长强-100206

股票名称: 丽江旅游 股票代码: 002033分享时间:2010-02-09 09:10:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吕丽华
研报出处: 世纪证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 238 KB 分享者: xia****hi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年,公司实现营业收入1.83  亿元,同比增长25.37%;归属母公司股东的净利润3,827  万元,同比下降16.68%;每股收益0.39  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)净利润下降主要是由于:1、云杉坪索道2009年接待人数大幅增长,但云杉坪索道票价较低,导致公司收入增长幅度低于接待人数增长幅度;2、酒店开业发生开办费同比上升98.32%,同时酒店10  月份开始计提折旧。
          预计  2010  年玉龙雪山索道改造将对短期业绩造成较大冲击。2009年公司下属三条索道2009  年共计接待游客203.90  万人次,同比增长44.43%。其中,云杉坪索道接待128.43  万人次,同比增长138.32%。2010  年公司计划对玉龙雪山索道进行停机技改,玉龙雪山索道停机改造,将对改造当年公司的业绩造成较大的短期冲击,但从云杉坪技改完成后的接待情况看,玉龙雪山索道改造后,索道运力的提高和服务水平的提升将对公司的长期经营和盈利带来长期积极的影响。
          预计  2010  年公司业绩仍陷于低谷期,2011  年则迎来爆发期。由于酒店开业产生的年折旧额(若以5%折旧率,按20  年期限,则酒店每年产生折旧额约2000  万元)和2010  年玉龙雪山大索道改造费用高企,公司2010  年的业绩将继续陷于下降中,而2011  年,则在两者盈利压力释放推动下,公司业绩将获得爆发式增长。

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